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Il relè di crisi della Fed e le aspettative di taglio dei tassi di dicembre
Introduzione meravigliosa:
La felicità di una persona può essere falsa, ma la felicità di un gruppo di persone non riesce più a distinguere tra vero e falso. Hanno sprecato la loro giovinezza a loro piacimento, desiderando di poterla bruciare tutta. La loro postura era xmmen.come un carnevale prima della fine del mondo.
Ciao a tutti, oggi XM Forex vi presenterà "[XM Group]: il rapporto di crisi della Federal Reserve e le aspettative di taglio dei tassi di interesse di dicembre". Spero che questo ti aiuti! Il contenuto originale è il seguente:
All'inizio del 2006, quando Ben Bernanke succedette ad Alan Greenspan xmmen.come presidente della Federal Reserve, la rivista The Economist pubblicò un'iconica storia di copertina: Greenspan e Bernanke stavano consegnando una staffetta, ma ciò che il primo consegnò non era un manganello convenzionale, ma un fascio di candelotti di dinamite pronti ad esplodere.
Questa metafora visiva si è poi rivelata un'accurata previsione della crisi: il crollo di Lehman Brothers nel settembre 2008 ha fatto esplodere direttamente le turbolenze dei mercati finanziari globali e ha innescato il ciclo della Grande Recessione del 2008-2009.
Contesto di transizione "ad alto rischio" per il successore di Powell
Entro la fine dell'anno, il presidente Trump dovrebbe definire il successore del presidente della Federal Reserve Jerome Powell (il mandato di Powell scadrà a maggio del prossimo anno).
Lo sfondo di questo trasferimento di potere è che il debito pubblico degli Stati Uniti è entrato in una traiettoria chiaramente insostenibile, il sistema xmmen.commerciale internazionale è sotto forte pressione e sia il mercato azionario che il mercato del credito privato stanno mostrando le tipiche caratteristiche di bolla.
Ciò che è ancora più problematico è che il prossimo presidente della Fed dovrà affrontare un presidente determinato a indebolire l'indipendenza della Fed, inserendo dei suoi amici nel consiglio dei governatori e continuando a fare pressione sul mantenimento di un contesto di tassi di interesse bassi.
Ciò porta la gente a chiedersi se l'Economist riproporrà la classica copertina, tranne per il fatto che in questa scena della staffetta è Powell a consegnare il candelotto di dinamite al suo successore.
Preoccupazioni sui fondamentali economici: le doppie catene del debito elevato e della dipendenza dagli investimenti esteri
Anche in un periodo di ambiente macroeconomico stabile, la formulazione della politica monetaria è una proposta xmmen.complicata; e quando il Paese sarà gravato da un elevato debito pubblico e da elevati deficit fiscali, la difficoltà di questo xmmen.compito aumenterà in modo esponenziale: questo è ciò che disse il successore di PowellLa "patata bollente" che sta per prendere il sopravvento.
Secondo le ultime previsioni del FMI, il deficit fiscale degli Stati Uniti si stabilizzerà intorno al 7% del PIL nel ciclo prevedibile. Questa tendenza spingerà il debito pubblico a salire al 128% del Pil entro il 2030, lo stesso livello del debito di paesi fortemente indebitati xmmen.come Grecia e Italia.
La vitalità fondamentale dell'economia statunitense è che il suo deficit di bilancio e il disavanzo delle partite correnti esterne dipendono fortemente dai finanziamenti esteri. I dati del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti mostrano che gli investitori stranieri detengono attualmente 8,5 trilioni di dollari in titoli del Tesoro statunitensi, che rappresentano il 30% del totale di 29 trilioni di dollari in titoli del Tesoro in circolazione.
Una volta che gli investitori stranieri non saranno disposti a continuare a finanziare il deficit degli Stati Uniti o a rinnovare le obbligazioni in scadenza ai tassi di interesse attuali a causa di fattori quali un calo della propensione al rischio e aggiustamenti nelle richieste di rendimento, i tassi di interesse a lungo termine potrebbero precipitare. Ciò non solo costituirà una resistenza fatale alla ripresa economica, ma scatenerà anche violente turbolenze nel sistema finanziario.
Doppio test per il successore: mantenere la fiducia e rispondere allo scoppio delle bolle
Una delle sfide principali del nuovo presidente della Fed è mantenere la fiducia degli investitori globali nel credito degli Stati Uniti: non solo deve dimostrare la sua ferma posizione sul controllo dell'inflazione, ma anche dissipare le preoccupazioni del mercato sulla "diluizione del debito da parte dell'inflazione".
Se il presidente Trump continua a indebolire l'indipendenza della Federal Reserve e installa dei soci "obbedienti" per dominare il processo decisionale del Consiglio dei governatori, questo obiettivo sarà difficile da raggiungere; Inoltre, se il governo riavviasse il dibattito sulla “conversione forzata dei titoli del Tesoro detenuti all’estero in titoli a cedola zero a 100 anni”, ciò scuoterebbe senza dubbio ulteriormente le fondamenta della fiducia del mercato.
Un'altra sfida fondamentale è quella di affrontare i rischi secondari dopo lo scoppio delle bolle nei mercati azionari e creditizi.
Considerando che i pericoli nascosti nelle finanze pubbliche statunitensi potrebbero innescare un balzo dei tassi di interesse a lungo termine, la probabilità che la bolla scoppi il prossimo anno è altamente realistica.
Da una prospettiva storica, l'attuale rapporto prezzo/utili corretto per il ciclo (CAPE) dell'indice S&P 500 è circa 40, ovvero il doppio della media a lungo termine. Il rischio di una correzione del 40% del mercato azionario non può essere ignorato; il "rapporto valutazione del mercato azionario/PIL" proposto da Warren Buffett è ancora superiore del 50% rispetto al picco storico e presenta evidenti caratteristiche di bolla.
Allo stesso tempo, il mercato del credito privato da 1,5 trilioni di dollari ha iniziato a esporre le esposizioni al rischio e la possibilità che le crisi locali si trasformino in rischi sistemici non può essere sottovalutata.
Anche in un ambiente ideale di coordinamento delle politiche e stabilità del mercato, è già estremamente difficile per la Fed rispondere alle crisi del credito o del mercato azionario;
Nel contesto del processo decisionale macroeconomico frammentato e della mancanza di coerenza politica dell'amministrazione Trump, queste sfide saranno ancora più dirompenti. Potrebbe essere una benedizione per Jerome Powell non doversi assumere il xmmen.compito erculeo di stabilizzare l’economia mentre scoppiano varie bolle finanziarie.
Anteprima dell'incontro sui tassi di interesse di dicembre: le aspettative per i tagli dei tassi di interesse sono in aumento e le istituzioni si stanno esprimendo attivamente per dare il tono
Le osservazioni di Williams confermano l'elevata probabilità di un taglio dei tassi di interesse. Con l’avvicinarsi della riunione del FOMC del 9-10 dicembre, le tendenze politiche della Fed sono diventate il focus del mercato. "Terzo leader" della Federal Reserve, presidente della Fed di New YorkWilliams ha espresso un atteggiamento "conciliante", affermando di ritenere che "c'è ancora spazio per ulteriori tagli dei tassi di interesse a breve termine", aumentando significativamente le aspettative per un taglio dei tassi di interesse a dicembre.
Secondo i dati CMEFedWatch, il mercato ha previsto 6 giorni fa che la probabilità che la Fed tagliasse i tassi di interesse a dicembre era solo del 30,5%, mentre la probabilità di mantenere i tassi di interesse invariati era del 69,5%. Dopo il discorso di Williams, la probabilità di un taglio dei tassi d'interesse è salita dal 30% a circa il 70%. Più tardi lunedì, anche il presidente della Fed di San Francisco, Daley, ha rilasciato xmmen.commenti simili in un'intervista per continuare ad aumentare la probabilità di tagli dei tassi di interesse. Successivamente, nel suo discorso, il governatore della Fed Waller ha affermato che il mercato del lavoro statunitense è debole e continua a indebolirsi, e che si prevede che anche l’inflazione rallenterà. Egli ritiene che queste condizioni siano sufficienti per sostenere la proposta di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di dicembre.
Sebbene Waller abbia sempre espresso opinioni accomodanti e sia anche un candidato popolare per la carica di presidente della Federal Reserve, che ha limitato l'impulso alle aspettative di taglio generale del tasso di interesse della Fed a dicembre, il mercato ha xmmen.comunque spinto i futures sui tassi di interesse del CMEFedWatch per il taglio del tasso di interesse di dicembre ulteriormente all'81%.
Ricerca istituzionale e giudizio: Goldman Sachs e Pantheon hanno raggiunto un consenso sui tagli dei tassi di interesse
Il capo economista del gruppo Goldman Sachs Jan Hatzius ha sottolineato il nocciolo del rapporto strategico pubblicato oggi: "Sebbene la pubblicazione dei dati sui salari non agricoli di settembre sia seriamente in ritardo, questi dati hanno un'alta probabilità di bloccare la decisione di taglio dei tassi di interesse di 25 punti base alla riunione del FOMC di dicembre 9-10."
Ha inoltre spiegato ai clienti: "La dichiarazione (del presidente della Fed di New York Williams) è coerente con la posizione del presidente Weill di Bowen - quest'ultimo segnalava quasi chiaramente tre tagli dei tassi di interesse nel dot plot di settembre - ed è anche in linea con l'opinione della maggioranza dei 12 membri votanti del FOMC, ma potrebbe non ottenere il sostegno di tutti i 19 membri partecipanti "
Le ultime previsioni di Goldman Sachs mostrano anche che la Federal La riserva taglierà i tassi di interesse altre due volte nel 2026, a marzo e giugno, abbassando infine il tasso dei fondi federali a un intervallo xmmen.compreso tra il 3,00% e il 3,25%.
La banca ritiene che il rallentamento dell'inflazione e il raffreddamento del mercato del lavoro abbiano fornito ai politici spazio per allentare ulteriormente la politica monetaria. La Federal Reserve potrebbe mantenere un tono cauto nel breve termine, ma la traiettoria della crescita dei prezzi e dei salari indica che l’orientamento politico potrebbe gradualmente passare a un livello neutrale il prossimo anno.
Gli analisti macroeconomici del Pantheon Samuel Thomas e Oliver Allen hanno espresso un giudizio più decisivo. Ritengono che la dichiarazione di Williams abbia "sigillato la bara" per il taglio dei tassi di interesse: "Il peso delle osservazioni del signor Williams supera di gran lunga quello degli altri membri del FOMC. Da quando è diventato presidente della Fed di New York nel 2018, sia nel 2011 che nel 2020. Durante i suoi 18 anni xmmen.come presidente della Fed di San Francisco, è sempre stato coerente con la maggioranza e non ha mai contraddetto la posizione del presidente. Riteniamo che Williams non farà mai capire facilmente alla possibilità di un taglio dei tassi di interesse a dicembre senza xmmen.comunicare in anticipo con i membri principali del Consiglio dei governatori della Federal Reserve, incluso il presidente Powell "
Quanto sopra riguarda "[XM Group]: l'intero contenuto del Crisis Relay della Fed e le aspettative di taglio dei tassi di interesse di dicembre è scritto daL'editore di XM Foreign Exchange lo ha xmmen.compilato e modificato attentamente, sperando che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!
In effetti, la responsabilità non è impotente o noiosa, è meravigliosa xmmen.come un arcobaleno. È questa responsabilità colorata che crea la vita meravigliosa che abbiamo oggi. Farò del mio meglio per organizzare l'articolo.
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