Zinsen senken oder nicht? Die Federal Reserve befindet sich in der schlimmsten internen Spaltung seit 32 Jahren!

Die Zinssenkung der Fed, die vom Markt im nächsten Monat einst als sicher galt, hat sich nun zu einem Spiel mit ausgeglichenen Chancen entwickelt, da die Beamten sich über die Gesundheit der Fundamentaldaten der Wirtschaft und die Frage, ob hartnäckige Inflation oder schwache Einstellungen die Hauptrisiken darstellen, heftig uneinig sind. Dieser Artikel beschreibt die aktuellen Positionen und Ansichten verschiedener Fed-Mitglieder am Markt sowie Auszüge aus institutionellen Ansichten.

Zwei Lager: hartnäckige Inflation vs. schwache Beschäftigung

In mehreren öffentlichen Reden in der vergangenen Woche haben die Sorgen einiger politischer Entscheidungsträger über eine hartnäckige Inflation deutlich zugenommen – ein Echo der Sorge um die „Erschwinglichkeit“, die bei den Wahlen Anfang dieses Monats zu einem Kernthema wurde.

Gleichzeitig konzentriert sich das andere Lager stärker auf die Schwäche des Rekrutierungsmarkts und das Risiko, dass sich das Beschäftigungsmuster „wenig Neueinstellungen, wenig Entlassungen“ in dieser Entlassungsrunde verschlechtern könnte.

Die internen Spaltungen im 19-köpfigen Zinsentscheidungsausschuss der Federal Reserve spiegeln im Wesentlichen den tiefen Nebel der Wirtschaftsaussichten wider, der durch das Zusammenspiel mehrerer Variablen wie Zollschranken, Revolution der künstlichen Intelligenz, Anpassungen der Einwanderungspolitik und Änderungen des Steuersystems verursacht wird.

Der Chefökonom der M&T Bank, Luke Tilley, betonte: „Da steckt eine große Unsicherheit dahinter, und es ist völlig vernünftig, so unterschiedliche Meinungen zu haben.“

Risiko von gestrandeten Zinssenkungen: Hohe Kreditkosten verschärfen die Existenzangst der Menschen

Wenn die Fed das Ausmaß der Zinssenkungen zurückfährt, bleiben die Kosten für Immobilien- und Autokredite hoch.

Umfragedaten zeigen, dass hohe Hypotheken- und Autokreditzinsen weiterhin die weitverbreitete öffentliche Unzufriedenheit mit den hohen Lebenshaltungskosten schüren.

Vorschau auf die Sitzung: Ein seltener Einwand gegen die FMOC-Abstimmung könnte zu einem Ereignis mit hoher Wahrscheinlichkeit werden

Viele Fed-Beobachter warnten davorUnabhängig davon, ob auf der Sitzung am 9. und 10. Dezember letztendlich eine Zinssenkung beschlossen wird, wird es wahrscheinlich ungewöhnlich viel Widerstand geben.

EvercoreISI-Analyst Krishna Guha schätzt, dass es bei einer Entscheidung zur Zinssenkung bis zu vier bis fünf Gegenstimmen geben könnte; Bei Beibehaltung des Zinssatzes kann es drei Gegenstimmen geben.

Wenn man sich die Geschichte der Suche nach einem politischen Konsens der Fed ansieht, werden vier abweichende Stimmen eine äußerst seltene Situation darstellen – das letzte Mal, dass vier Beamte sich kollektiv dagegen aussprachen, war 1992, als Alan Greenspan Vorsitzender war.

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, gab am Montag zu, dass die Fed häufig für ihr „Gruppendenken“ kritisiert wird, da die meisten ihrer Entscheidungen einstimmig getroffen werden.

„Diejenigen, die uns Gruppendenken vorwerfen, seien vorbereitet“, sagte Waller am Montag in einer Rede in London. „Sie sind dabei, das geringste Gruppendenken in der Fed seit langem zu erleben …“, was darauf hindeutet, dass Fed-Beamte nicht mehr bewusst einen „Oberflächenkonsens“ anstreben, sondern öffentlich ihre Unterstützung oder Opposition auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung der Wirtschaft zum Ausdruck bringen werden (was wichtiger ist, Inflation vs. Beschäftigung).

Datenausfall: Regierungsstillstand verschärft Entscheidungsdilemma

Der Regierungsstillstand hat zu Unterbrechungen bei der Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten geführt und diese Meinungsverschiedenheit noch verstärkt – was eine besondere Herausforderung für die „datenabhängige“ Fed darstellt, die Vorsitzender Powell wiederholt betont hat.

Die neuesten von der Regierung veröffentlichten Beschäftigungsdaten stammen derzeit aus dem August, während die Inflationsdaten nur bis September aktualisiert werden.

Die Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft für September werden am Donnerstag offiziell veröffentlicht. Der Markt geht davon aus, dass in diesem Monat 50.000 neue Arbeitsplätze geschaffen werden und die Arbeitslosenquote auf einem niedrigen Niveau von 4,3 % bleiben wird.

Umkehr der Markterwartungen: Halbierung der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung löst eine Börsenkorrektur aus

Daten des Federal Reserve Watch Tool (CMEFedwatch) der CME Group zeigen, dass die Preiswahrscheinlichkeit der Wall-Street-Investoren für eine Zinssenkung im Dezember auf rund 50 % gesunken ist, ein starker Rückgang gegenüber dem Höchststand von fast 94 % vor einem Monat – diese erwartete Umkehr ist einer der Haupttreiber der Börsenkorrektur dieser Woche.

Die aktuelle Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung ist leicht von 42,36 % auf 48,9 % gestiegen.

Wendesignal für die Politik: Nachdem sich Powell abgekühlt hatte, spaltete sich das offizielle Lager.

Nachdem die Federal Reserve im September ihre erste Zinssenkung in diesem Jahr abgeschlossen hatte, gaben die politischen Entscheidungsträger ein Signal, dass im Oktober und Dezember zwei weitere Zinssenkungen erwartet werden.

Nach Abschluss der zweiten Zinssenkung am 29. Oktober äußerte Powell jedoch kaltes Wasser über die Aussicht auf weitere Zinssenkungen und machte deutlich, dass eine Zinssenkung im Dezember „keine feststehende Tatsache – ganz im Gegenteil“ sei.

Reden mehrerer regionaler Fed-Beamter in der vergangenen Woche dämpften die Erwartungen an Zinssenkungen weiter. Susan Collins, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Boston, sagte: „In der gesamten Kommunikation mit Unternehmen und Menschen in Neuengland waren hohe Preise schon immer ein zentrales Anliegen.“

Collins betonte, dass die Beibehaltung des Leitzinses der Fed auf dem aktuellen Niveau von etwa 3,9 % dazu beitragen werde, die Inflation wieder auf ihr Zielniveau zu drücken. Sie fügte hinzu, dass dies auch bei den aktuellen Zinssätzen der Fall seiAllerdings sei die US-Wirtschaft „nach wie vor recht widerstandsfähig“.

Raphael Bostic von der Atlanta Fed, Alberto Mussallem von der St. Louis Fed, Jeffrey Schmid von der Kansas City Fed und viele andere regionale Fed-Präsidenten äußerten ebenfalls ähnliche Positionen.

Mussallem, Collins und Schmid sind alle 12 Beamte mit Stimmrecht über die Politik in diesem Jahr. Schmid stimmte in der Oktobersitzung dagegen und plädierte dafür, die Zinsen unverändert zu lassen.

Schmidt sagte am Freitag: „Wenn ich mit Wirtschaftsführern in der Region kommuniziere, höre ich immer wieder Bedenken hinsichtlich der Geschwindigkeit der Preiserhöhungen. Dazu gehören natürlich auch die Auswirkungen von Zöllen auf die Inputkosten, aber es ist keineswegs darauf beschränkt – es geht nicht einmal hauptsächlich um Zölle. Steigende medizinische Kosten, Versicherungsprämien und steigende Stromrechnungen sind alles Schmerzpunkte, die die Öffentlichkeit stark zum Ausdruck gebracht hat.“

Er wies darauf hin, dass „der Arbeitsmarkt immer noch schwach ist und fast stagniert, und die Inflationsdaten vom September zeigen weiterhin, dass der Transmissionseffekt von Zöllen relativ begrenzt ist, was die Annahme bestätigt, dass Zölle ... kein nachhaltiger Inflationstreiber sind.“

Waller widerlegte die von Schmid und anderen vertretene Ansicht, dass „die Inflation fünf Jahre in Folge über dem Ziel von 2 % lag und die hohen Zinssätze beibehalten werden sollten.“ Er betonte, dass es derzeit keine Anzeichen dafür gebe, dass die Öffentlichkeit die Erwartung geäußert habe, dass die Inflation für längere Zeit hoch bleiben werde. Er fügte hinzu: „Man kann eine Zinssenkung nicht einfach mit der Begründung ablehnen, dass ‚die Inflation seit fünf Jahren über dem Standard liegt‘.“ Gegen Zinssenkungen müssen überzeugendere Argumente geliefert werden.

Es ist erwähnenswert, dass, obwohl der Markt bei der Septembersitzung mit mehreren Gegenstimmen gerechnet hatte, am Ende nur Stephen Millan, der in diesem Monat von Präsident Trump ernannte Gouverneur, dagegen stimmte und eine größere Zinssenkung befürwortete.

„Dagegen zu stimmen ist eine schwierige Entscheidung. Ich denke, dass einige Beamte, die heute öffentlich ihre Opposition zum Ausdruck gebracht haben, bei der Schlussabstimmung nicht unbedingt an ihrer Position festhalten werden“, sagte George. „Ganz gleich, wohin die endgültige Politik geht, die Fed wird eine ausreichende Grundlage für einen Konsens schaffen.“

Politischer Druck könnte sich auf die Entscheidungsfindung der Fed auswirken

Trump erklärte am Dienstag öffentlich, dass er mit einer Reihe „unerwarteter Kandidaten“ für die Nachfolge von Fed-Chef Powell diskutiere. Powells Amtszeit endet offiziell im Mai 2026, was bedeutet, dass die politische Richtung der Fed in den nächsten sechs Monaten eine 180-Grad-Wende erfahren könnte, und die Sorgen des Marktes über die „Trump 2.0-Geldära“ explodierten sofort!

USA Finanzminister Bessent sagte, Trump werde sich nach Thanksgiving mit den drei Kandidaten für das Amt des Vorsitzenden der Federal Reserve treffen. „Man kann mit Sicherheit sagen, dass ich nicht Fed-Vorsitzender sein werde.“

Institutionelle Sicht:

Nach dem Neustart der US-Regierung, CitigroupSchwache Arbeitsmarktdaten werden die Federal Reserve dazu veranlassen, auf der Sitzung des Federal Open Market xmmen.committee (FOMC) im Dezember Zinssenkungen einzuleiten. Auch Zinssenkungen sind eine zentrale Variable, die sich auf den aktuellen Aktienmarkt auswirkt.

Trotz des jüngsten Rückgangs des Aktienmarktes hat die Erwartung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve in Verbindung mit der geringfügigen Verbesserung der Marktliquidität nach dem Regierungsstillstand ein günstiges Umfeld für US-Aktien geschaffen – diese Kombination wird voraussichtlich den US-Aktienmarkt reaktivieren und am Ende des Jahres zu einem „Weihnachtsmarkt“ in den Vereinigten Staaten führen.

Zu den wichtigsten Indikatoren, die verfolgt werden müssen, gehören die kommenden Arbeitsmarktdaten (Daten zur Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, Stellenangebote und Arbeitsfluktuationsumfrage/JOLTS) und Inflationsberichte. Solche Daten werden entscheidend für die Richtung der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve im Dezember sein und auch dafür, ob die „Weihnachtsrallye“ am Ende des Jahres realisiert werden kann.

Der US-Dollar-Index hat kürzlich mit einer Korrektur begonnen, während der Goldpreis wieder angestiegen ist. Der Markt scheint die geringere Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember widergespiegelt zu haben.

DirkWiller, globaler Leiter der Makrostrategie und Vermögensallokation, und Alex Saunders, globaler Leiter der quantitativen Makrostrategie, brachten zwei Argumente vor: Es sei zu früh, um an den pessimistischen Erwartungen eines Verzichts auf den Weihnachtsmarkt festzuhalten.

Basierend auf dem ersten ist der Regierungsstillstand beendet und die Wirtschaftsdaten werden zum normalen Veröffentlichungsrhythmus zurückkehren. Auf dieser Grundlage gehen wir davon aus, dass die Federal Reserve im Dezember eine Zinssenkung durchführen wird; Zweitens wird sich die Marktliquidität geringfügig verbessern.

Gleichzeitig begann der US-Dollar-Index in letzter Zeit zu korrigieren und der Goldpreis hat sich erholt. Der Markt scheint die geringere Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember widergespiegelt zu haben.

Zusammenfassung:

Bei dieser Zinssitzung im Dezember in den Vereinigten Staaten gibt es viele Dinge zu beachten. Aus früheren Artikeln wissen wir, dass der US-Arbeitsmarkt tatsächlich mit einer Zunahme von Entlassungen, einem Abbau von Arbeitsplätzen und keinem nennenswerten Anstieg der Arbeitsgehälter konfrontiert ist, was alles auf einen schrumpfenden Arbeitsmarkt hindeutet.

Natürlich wird die Federal Reserve Entscheidungen auf der Grundlage von Daten treffen, aber die öffentlichen Daten sind dieselben. Einige Leute stimmten noch gegen die Zinssitzung im Oktober. Es ist auch ein schwarzes Datenloch. Im Oktober beschloss die Federal Reserve dennoch, die Zinsen um 25 Basispunkte zu senken. Gleichzeitig hat die Glaubwürdigkeit der US-Daten durch mehrere bedeutende Datenrevisionen in diesem Jahr auch ein Fragezeichen auf den Markt gesetzt.

Darüber hinaus haben auch die mehrfachen starken Eingriffe der US-Regierung in die Federal Reserve, einschließlich der Ersetzung von Ausschussmitgliedern, die Unsicherheit erhöht.

Betroffen von den Veränderungen in der Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen haben die Aktienmärkte auf der ganzen Welt relativ starke Korrekturen erfahren, und der Goldpreis hat erst seit Dienstag begonnen, zu steigen. Diese Trends stellen frühe Wetten intelligenter Fonds dar.

Ob die Federal Reserve die Zinsen im Dezember senken wird, wird letztendlich ein Wettbewerb um die Datenerfassung oder eine Zufallsshow mit einem vorher festgelegten Ergebnis sein. Das Handelsportal wird abwarten.

Im obigen Inhalt dreht sich alles um „[Offizielle Website von XM Foreign Exchange]: Zinssätze senken oder nicht? Die Federal Reserve ist in die schwerwiegendste interne Spaltung seit 32 Jahren geraten!“ Es wurde vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!

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